当前金融与实体经济的失衡，既有实体经济自身的因素，又有金融的问题，更深层次主要是我们的改革滞后，没有到位。

从一般的意义上来说，用传统哲学的概念来描述，金融与实体经济的关系就是“相生相克”的关系，所谓相生是促进的关系，相克就是相互排斥、抑制的关系。现在实体经济与金融的失衡，并不是传统意义上理解的那种与平衡相对应的物理概念，不平衡是失衡，我认为不能这么简单地去理解。这里所谓的失衡，实际上已经变成了一种相克的关系，这种相克的关系不是哪一方面克哪一方面，而是相互在克。金融克实体，实体也克金融。单纯就一个方面来看，可能不全面。

经济的金融化也就是金融的发展，是有利于资源配置，有利于整个经济平衡的，但若经济的金融化过度了，就会对实体经济形成抑制，也就是相克。这就要权衡，这个“度”在哪里？分寸如何把握？总体看，我们作为一个发展中国家，金融业的GDP占比快速提升，房地产的金融化，表现出经济金融化已经过度了。经济的过度金融化导致杠杆率居高不下和资产泡沫，金融与实体经济的关系会反转，从相生变成相克，对实体经济形成严重的抑制。

对于实体企业来说，一方面，会觉得金融负担越来越重，也就变成了企业为银行打工，加上经济转型，利润变薄，在这种情况下，对企业来说无疑是雪上加霜。另一方面，产业资本会向金融资本转化，脱离实体经济。

资金脱实向虚，一方面是实体经济不景气产生的斥力，另一方面就是套利机会产生的引力，这就加快了资金的脱实向虚。这就需要通过监管改革来堵塞监管套利。现在的监管是分业模式，这种监管模式的协调成本很高、难度很大，很难实现无缝对接，会形成隐匿的金融风险，导致金融风险不断扩散。可见，金融监管体制改革刻不容缓。（作者为中国财政科学研究院院长）